中泰证券首席经济学家、研究院院长李迅雷此前在接受券商中国记者专访时表示，公募基金佣金分割模式沿用多年的最根本原因是佣金公募基金化率尚未达到完全市场化，给卖家研究留下了一定的空间。但公募基金的佣金折算成净值，不影响公募基金的管理费收入。因此，虽然佣金率高达1万，但公募基金并没有很强的动力要求券商降低佣金率。

看看一些发达经济体，变化来得很快，各方只能及时调整，直面挑战。券商中国记者曾统计过，参考公募基金半年报数据。净值型产品中，3329只公募基金产品报告交易佣金数据，整体交易佣金40.5亿元，基金产品平均支付交易佣金121.67万元。元。不过，这个传闻虽然是假的，但也并非空穴来风。公募基金佣金费率非市场定价的问题，业内已讨论多年。

1、广发辟谣佣金直降

该传闻截图提到，目前机构佣金为1万元，会议决定为2万元，从基金公司管理费中支付。因此，券商研究未来可能会迎来变化：未来随着交易佣金率的下降和机构投资者市场成交量的下降，研究成本过高的机构将难以适应收入的下降。

所谓MiFID是指欧盟的金融工具市场法规。初步框架于2004年颁布，2007年生效，涵盖范围广，影响力大。其主要目标之一是促进欧盟批发和零售金融工具统一市场的形成，有利于客户保护，包括增强市场透明度。 1998年起，证券研究所建立了以研究服务换佣金的业务模式。这也成为证券研究所近二十年来采用的核心业务模式。公募基金分配佣金成为卖方研究收入的主要来源。

申万宏源研究院总经理郑志国在接受本报采访时表示，研究的价值不能仅靠佣金来体现。未来，研究机构需要重构证券研究的盈利模式。在巩固现有的以研究为佣金模式的基础上，从单一的佣金收入转向佣金、咨询服务和综合业务收入共同发展的模式。一则谣言，搅动了整个经纪圈。不仅代理佣金从8万元下调至2万元，而且还直接从管理费中扣除。

如果真要纠正这个问题，那就相当于佣金战从个人业务延伸到机构业务。很难说最后的结果会怎样，但如果要争夺专业服务，现在的券商研究机构真的非常多。有研究人员愿意用管理费收入奖励基金公司吗？此传闻还提到，会议上确实有降低佣金率的计划。买方将从管理费中支付研究佣金。否则，基本人都会被收双倍的钱。该模式于2018 年在欧洲实施。

即使分定位的佣金率保持不变，过去20年靠卖研究换取佣金的商业模式已经难以为继。许多券商发现，获得买方佣金越来越困难。