微众银行想要以合作伙伴的身份进入，银行业的反应也不慢。也将目光瞄准了同样的客户群体，正在向网络化方向寻求转型，聚焦零售小微企业。国务院明确将国开行定位为开发性金融机构，享受政策性银行政策，但并没有明确界定什么是开发性业务以及如何推动开发性业务还有待了解。动产登记的覆盖范围有望扩大，但草案仍远远落后于实践，未能解决动产融资面临的核心问题。全国统一的电子动产抵押登记平台尚未进入政策选择。

蚂蚁金服宣布，未来只做tech（科技），帮助金融机构做fin（金融），平台全面向金融机构开放；监管机构认为，无论如何转型，只要科技应用于金融业务，其业务和活动就应该接受金融监管。快速发展的资产证券化市场被寄予厚望；但企业ABS基本成为变相发债，以企业贷款为主的信贷资产证券化成为银行表内外资产转移的工具，资产证券化市场面临调整。注：南北资本限额控制单位为人民币，资本数据默认为人民币。

1、亿为新媒体

2020年，中国推进影响过去20年发展的重要改革，化危为机； 2020年危机过后，中国将走向何方？羊群效应引发市场争议。机构投资者将资金集中于蓝筹优质公司，引领市场价值投资，还是加速价格波动？可转债作为私募的替代品，供给和需求强劲，目前看来无风险、高收益；不过，不少机构投资者认为未来转股溢价率还有压缩空间，需要冷静对待。

2、亿为信息传媒

过去几年联合贷款和贷款援助的快速增长遇到了严格的监管。此前依赖互联网贷款的中小银行需要回归本地，提高自营获客能力。小微企业贷款或将取代消费贷款成为转型方向。直接IPO被认为是北交所弯道超车的重要举措。希望差异化竞争为北交所带来有别于沪深交易所的优质资产，从而提振市场流动性。网商银行没有实体网点，不开展现金业务，不涉及传统银行的线下业务。它逐渐融入了蚂蚁小贷，被称为最成熟的商业模式。最重要的是账户制度的落实。

主板市场50家新IPO项目已全面披露，对标科创板，审核限制有所放宽。过去的窗口指导有望成为更加透明的审查尺度，走向注册制。建议监管部门对互联网金融采取既大力支持又密切跟踪的开放态度，并关注互联网金融因网络效应的力量和赢者通吃的特点可能带来的风险。

传统金融机构应对互联网挑战的最佳方式是主动降维，通过小型化、智能化的子公司进行同空间竞争。政策层面应允许传统金融机构采取子公司的形式发展互联网金融服务。资产轮动周期并不是按顺序上演的，这恰恰意味着市场同时受到多种力量的驱动，市场的风险偏好波动往往压倒基本面。前三季度推动美债收益率回升的三大驱动力目前难以形成。 2024年波动中逐步下行应该是趋势的主基调。