个债方面，蓝消、多伦、同城转债领涨，瑞虎、联城、雷迪转债跌幅较大。 2021年以来，可转债市场与高端制造业业绩的相关性增强，导致可转债估值与相关板块业绩同向。目前可转债的估值结构体现了股权定价的规律。大冶股份今日收盘价为17.41，转股价格为20.01。本次转股价值=可转债面值/转股价格*标的股票价格=87.01。

高收益率组合：当可转债绝对价格处于较低水平时，部分具有一定收益率保护的可转债获得更好的债券替代。例如，按照中债企业债AA级6年期即期收益率6.4136%，简化计算纯债价值为79.06，纯债价值较低。本周，转债指数/标的股票指数分别上涨0.33%/1.48%，转债表现弱于标的股票。

1、兄弟情深

四会富时今日收盘价为42.36，折算价为41.77。转股价值=可转债面值/转股价格*正股价=100/41.77*42.36=101.41。转换价值是平均的。可转债的转换价值越高越好。 100元转债估值在30%左右波动，转债中位水平接近130元，均接近2022年1月末的高点，这是典型的牛市定价特征。从近期部分新债定价情况来看，道通转债、银威转债等次新产品整体定位较高，表现出良好的灵活性。

2、兄弟科技

本周，国内另类概念同程转债、高成长电池结构龙头科力转债转让，浙22转债、普耐转债转让。转债估值高位震荡，转债指数全周小幅调整。本轮反弹以来，高端制造业（尤其是汽车、光伏等）的走向不仅直接影响可转债标的股票的表现，而且几乎与估值同步。起起落落，可转债整体高估值也体现了市场对于相关方向的兴奋。

3、兄弟之生死同盟

双良节能今日收盘价为11.74，折算价为12.13。转股价值=可转债面值/转股价格*正股价=100/12.13*11.74=96.79。转股价值一般，可转债的转股价值越高越好。在可转债和股市增量资金不足的情况下，可转债市场后续表现仍与股市风格紧密挂钩。此外，同城转债、京瑞转2、飞开转债等趋势品种也表现出优异的弹性。

凯能健康今日收盘价5.6，折算价5.67。本次转股价值=可转债面值/转股价格*标的股票价格=98.77。例如，根据中债公司债测试，AA级6年期即期收益率为3.9695%，简化计算后纯债价值为91.05。纯债券价值更好。因子中，标的股票成长因子、标的股票估值因子、可转债估值因子、可转债交易量因子、高层转折因子表现强劲。从结构上看，低价偏债品种价格明显偏高，流动性宽松对可转债支撑作用明显；小市值标的溢价明显，与当前市场风格相符。